By Michael Rau
Wertpapiergeschäfte von Vorstands- und Aufsichtsratmitgliedern mit Aktien des eigenen Unternehmens müssen gemäß §15 a WpHG offen gelegt werden. Dieser gemeldete Insiderhandel erzielt im Durchschnitt höhere Renditen als der Gesamtmarkt, daher können außenstehende Marktteilnehmer durch Beobachtung der Insideraktivitäten wichtige Anhaltspunkte über die Lage und Zukunftsaussichten der betreffenden Unternehmen gewinnen.
Im Rahmen einer Ereignisstudie analysiert Michael Rau die Profitabilität der offen gelegten Eigengeschäfte sowie die Marktreaktionen auf die Ankündigung der Transaktionen. Die empirischen Erkenntnisse leisten einen Beitrag zur gegenwärtigen Diskussion von Notwendigkeit und Ausgestaltung einer Pflichtveröffentlichung dieser administrators' Dealings.
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Der Lagebericht: Risikoberichterstattung und Aufstellung nach IDW RS HFA 1
Im Rahmen des in den 1990er Jahren in Deutschland einsetzenden Reformprozesses in der Rechnungslegung wird die Bedeutung des bislang wenig beachteten Lageberichts unterstrichen. Zum einen ergänzte 1998 das Gesetz zur Kontrolle und Transparenz im Unternehmensbereich (KonTraG) die Vorschrift zur Aufstellung des Lageberichts (§§ 289, 315 HGB) um den sog.
Außenhandel: Grundlagen internationaler Handelsbeziehungen
Der Außenhandel nimmt heutzutage in vielen Unternehmen einen zentralen Stellenwert ein. Dieses Buch ist ein Fach- und Grundlagenlehrbuch des Außenhandels. Es erläutert den Ordnungsrahmen internationaler Handelsbeziehungen und gibt, darauf aufbauend, eine grundlegende Darstellung aller wesentlichen Teilgebiete und Zusammenhänge des Außenhandelsgeschäfts.
Werkstofftechnik fur Wirtschaftsingenieure
Das Buch schlägt eine Brücke zwischen dem werkstoffkundlichen Fachwissen und den typischen Aufgaben von Wirtschaftsingenieuren. Besondere Eignung des Buches für Wirtschaftsingenieure ist gegeben durch: - Sehr breites Spektrum von Werkstoffen, für viele Zweige der Technik - intestine strukturierte Darstellung verschiedener Werkstoffgruppen- Neben technischer auch wirtschaftliche Betrachtung von Werkstoffen- Viele Anwendungsbeispiele direkt aus der Praxis- Verständliche Erklärungen ohne theoretische Vertiefungen- Betonung des nachhaltigen Wirtschaftens (Recycling) von Werkstoffen
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- Spanisches Konversationsbuch fur die Pharmazie und ihr verwandte Gebiete / Manual Practico de Conversacion en Espanol para el uso de la Clase Farmaceutica y de las que con ella se relacionan
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1997), § 14 Rn. lSchiitze, R. A. (1990), § 14 Rn. \3-73. HoptIWill sprechen aus diesem Grund von einer freiwilligen Selbstkontrolle. Vgl. Hopt, K. lWill, M. R. (1973), S. Ill. Vgl. Krauel, W. (2000), S. 198f. mit weiteren Verweisen. Vgl. Hopt, K. lWill, M. R. (1973), S. 118. Vgl. Hopt, K. J. (1995), S. IS. Vgl. -D. (1994), S. 198. Rechtliche Grundlagen 18 rungsgesetz vom 26. Juli 1994 durch die Reformierung des WpHG zu einer gesetzlichen Verankerung von Insiderhandelsverboten am deutschen Kapitalmarkt, die in dieser Form bis heute Bestand haben.
Derzeit verbuchen erst 34% der deutschen Unternehmen ihre Aktienoptionspliine iiber den Personalaufwand. (Vgl. Eckhardt, J. (2003». Vgl. zu einer Studie zur derzeitigen Verbreitung und Ausgestaltung von Aktienoptionspliinen bspw. lSchmidt, C. (2002), S. 12ff. Aktienoptionsprogramme sind in der letzten Zeit in die iiffentliche Kritik geraten, da sie als wesentliche Ursache fur den Kursrausch und fur zahlreiche Finanzmanipulationen zum Ende der neunziger Jahre gesehen werden. Derzeit gehen prominente Unternehmen wie Microsoft dazu iiber, Mitarbeiteraktien anstatt Aktienoptionen an die Beschiiftigten auszugeben urn den vor dem Hintergrund des Kursrutsches der letzten Jahre aufgekommenen "Angste unter den Mitarbeitem" entgegenzutreten, vgl.
35ff. Ballwieser, W. (1976), S. 231. Vgl. zu dieser Art der Abgrenzung Hopt, K. fWill, M. R. (1973), S. 68ff. Dagegen differenziert das deutsche Insiderrecht zwischen Primiirinsidem und Sekundiirinsidem. Auf diese Unterscheidung wird spater eingegangen. Vgl. Weber, K. P. (1999), S. , der die Gruppe der Untemehmensinsider auch als "Insider im traditionellen Sinne" bezeichnet. Vgl. Hopt, K. fWill, M. R. (1973), S. , Weber, K. P. (1999), S. 36. Vgl. Hopt, K. fWill, M. R. (1973), S. 77. Rechtliche Grundlagen 9 schiiften am deutschen Aktienmarkt.